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新股申购策略与新股上市定位:东方铁塔

发布时间:2011-01-25    研究机构:世纪证券

我们预计东方铁塔(002545)2010-2012年收入增长14.5%、37.1%、26.4%,净利润增长72.4%、29.5%、28.7%,对应EPS为1.23元、1.61元、2.05元。

参照目前二级市场上同行业公司动态市盈率情况和东方铁塔未来的盈利成长性,我们认为公司2011年的合理市盈率应在28-35倍。对应的合理价格为45.08-56.35元。

1)原材料价格波动风险:尽管公司拥有较为成熟的产品成本控制措施,但是从公司的合同签订及采购周期来看,短期内(一般为2-3个月)原材料价格大幅上涨仍然会对产品毛利率造成较大的负面影响。

2)管理层风险:公司股东韩汇如、韩方如、韩真如系亲属关系,本次发行之后,三人合计持股比例为74.93%,处于绝对控股地位。家族股东可能凭借其控制权影响公司正常的生产经营,从而产生控制公司行为、损害公司利益的风险。

申请时请注明股票名称